投資信託の一問一答

契約型投資信託における各当事者の役割に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①委託会社が運用を指図し、受託会社が資産を管理し、販売会社が募集や換金の窓口を担う。
• ②投資信託の運用の指図は、委託会社ではなく販売会社が単独で行う仕組みになっている。
• ③受託会社は、資産の保管ではなく投資信託の運用方針を決定する役割を担う会社である。
• ④投資信託には、契約型であっても委託会社・受託会社・販売会社の役割分担の仕組みは存在しない。

アクティブ運用とパッシブ運用の違いに関する記述として、正しいものはどれか。

• ①アクティブ運用はベンチマークを上回る成果を目指し、パッシブ運用はベンチマークへの連動を目指す。
• ②アクティブ運用は指数への連動を目指し、パッシブ運用は指数を上回る成果を目指す運用である。
• ③アクティブ運用の信託報酬は、銘柄選定の手間を含め一般にパッシブ運用よりも低く設定される傾向がある。
• ④パッシブ運用は、指数連動ではなく個別銘柄の調査分析を重視して銘柄を選定する運用手法である。

投資信託にかかる主な費用に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①購入時手数料、信託報酬（運用管理費用）、信託財産留保額などがある。
• ②投資信託には、保有期間中に継続的にかかる費用は一切存在しない。
• ③信託報酬は、投資信託を解約する際にのみ一度だけ発生する費用である。
• ④投資信託の購入時手数料は、すべての商品で無条件に無料と定められている。

投資信託の基準価額に関する記述として、正しいものはどれか。

• ①純資産総額を受益権の総口数で割って算出され、通常1日1回算出・公表される。
• ②基準価額は、ETFと同様に株式市場の取引時間中、常時変動して表示される価格である。
• ③一般に、基準価額は、投資家が購入する口数にかかわらず一定の金額に固定されている。
• ④基準価額の計算に、純資産総額を用いても、組入れ資産の時価は反映されない。

投資信託の分類に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①株式をいっさい組み入れることができない公社債投資信託と、組入れ可能な株式投資信託とに大別できる。
• ②一般に、株式投資信託というものには、株式を全く組み入れずに運用する商品自体は存在しない。
• ③一般に、公社債投資信託とは、公社債ではなくもっぱら株式のみで運用される投資信託を指す分類である。
• ④原則として、投資信託は、運用の実態や約款の内容にかかわらずすべて同一の分類に属する。

ETF（上場投資信託）に関する記述として、正しいものはどれか。

• ①証券取引所に上場されており、株式と同様に取引時間中リアルタイムで売買できる。
• ②一般に、ETFは、証券取引所には上場されておらず、常に基準価額での取引のみが可能である。
• ③一般に、ETFは、信用取引の対象とすることが一切認められていない商品である。
• ④ETFには、上場投資信託であるため、購入や保有の際に発生する費用は一切存在しない。

J-REIT（不動産投資信託）に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①投資家から集めた資金でオフィスビル等の不動産に投資し、賃料収入等を原資に分配金を支払う。
• ②J-REITは、名称とは異なり株式や債券のみに投資し、不動産には投資しない金融商品である。
• ③J-REITは、証券取引所に上場されておらず、相対取引でのみ売買される商品である。
• ④J-REITには、不動産投資であっても、賃料収入の減少等による分配金の減少リスクは存在しない。

投資信託のトータルリターン通知制度に関する記述として、正しいものはどれか。

• ①分配金や評価損益を含めた投資信託の総合的な損益状況を、販売会社が年1回以上通知する制度である。
• ②一般に、トータルリターン通知制度は、分配金累計額ではなく基準価額の変動のみを通知する制度である。
• ③この制度による通知は、義務ではなく投資家からの請求があった場合にのみ行われる任意の制度である。
• ④一般に、この制度は、投資信託全般ではなく分配金を全く支払わない投資信託にのみ適用される制度である。

投資信託の運用スタイルであるトップダウン・アプローチとボトムアップ・アプローチに関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①トップダウンは経済環境等のマクロ分析から入り、ボトムアップは個別企業の分析を積み上げていく手法である。
• ②一般に、トップダウンは個別企業の分析のみを常に行い、マクロ経済の分析は一切行わない手法である。
• ③原則として、ボトムアップは、個別企業分析ではなく経済全体の動向のみを分析して銘柄を選定する手法である。
• ④一般に、トップダウンとボトムアップは、出発点が異なっても常に全く同じ銘柄選定の結果になる手法である。

ブル型ファンド・ベア型ファンドに関する記述として、正しいものはどれか。

• ①ブル型は相場の上昇局面で、ベア型は相場の下落局面で利益が出るよう設計されている。
• ②ブル型は相場の下落局面で、ベア型は相場の上昇局面で利益が出るよう設計されている。
• ③ブル型・ベア型ファンドは、いずれも相場の変動にかかわらず常に一定の利益が出る設計である。
• ④ブル型・ベア型ファンドには、先物取引を活用しても、デリバティブ取引は一切用いられていない。