債券投資の一問一答

債券の基本的な仕組みに関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①額面金額、表面利率（クーポンレート）、償還期限があらかじめ定められている確定利付商品である。
• ②債券は、株式と同様に発行時にも償還期限が定められておらず、発行体が任意に決定する商品である。
• ③一般に、債券には、利付債であっても、あらかじめ定められた表面利率という概念は存在しない。
• ④原則として、債券は、発行体の負債ではなく株式と全く同じ性質を持つ出資証券として発行される。

利付債と割引債の違いに関する記述として、正しいものはどれか。

• ①利付債は定期的に利子が支払われるのに対し、割引債は額面より低い価格で発行され利子の支払いがない。
• ②原則として、利付債は利子の支払いというものが一切なく、割引債は定期的に利子が支払われる債券である。
• ③原則として、利付債・割引債のいずれも、償還差損益が生じず発行価格は必ず額面金額と同額である。
• ④一般に、割引債は、発行時とは逆に、償還時に額面金額を下回る金額でしか償還されない債券である。

市場金利と債券価格の関係に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①一般に、市場金利が上昇すると、既発行の債券の価格は下落する傾向がある。
• ②一般に、市場金利が上昇すると、既発行の債券の価格も同時に上昇する傾向がある。
• ③市場金利の変動は、既発行の債券の市場価格には全く影響を及ぼさない。
• ④市場金利が低下すると、既発行の債券の価格も同様に低下する傾向がある。

個人向け国債に関する記述として、正しいものはどれか。

• ①変動10年・固定5年・固定3年の3種類があり、いずれも0.05%の金利下限が保証されている。
• ②一般に、個人向け国債は、換金制度があっても、発行後いつでも中途換金できず満期まで保有する必要がある。
• ③一般に、個人向け国債は、名称とは異なり法人のみが購入できる商品であり個人は購入できない。
• ④一般に、個人向け国債には、金利情勢が悪化しても、金利の下限保証という仕組みは設けられていない。

債券の応募者利回りに関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①新規発行時に購入し、償還まで保有した場合の年換算利回りを示す指標である。
• ②応募者利回りは、既発行の債券を市場で購入した場合にのみ用いられる利回りである。
• ③一般に、応募者利回りは、債券の表面利率と常に同一の値になる指標である。
• ④応募者利回りの計算には、表面利率だけで足り、償還差損益は考慮されない。

債券の信用格付けに関する記述として、正しいものはどれか。

• ①格付機関が発行体の元利金支払能力を評価したもので、一般にBBB（トリプルB）格相当以上が投資適格債とされる。
• ②原則として、信用格付けは、発行体の元利金の支払能力ではなく、単に債券の市場価格の変動幅のみを示す指標である。
• ③原則として、格付けが高い債券ほど、信用力が低い分、一般に表面利率は必ず高く設定される傾向がある。
• ④原則として、信用格付けは、発行体や銘柄を問わずすべての債券について同一の評価がなされる制度である。

債券投資におけるデュレーションに関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①債券への投資資金の平均回収期間を示す指標で、金利変動に対する価格感応度の目安にもなる。
• ②デュレーションは、投資資金の回収期間ではなく債券の発行体の信用力のみを示す指標である。
• ③デュレーションの数値が大きいほど、償還が近い分、金利変動の影響を受けにくい。
• ④デュレーションは、債券投資ではなく株式投資においてのみ用いられる指標である。

債券投資における主なリスクに関する記述として、正しいものはどれか。

• ①発行体の財務状況悪化により元利金の支払いが滞る信用リスク（デフォルトリスク）がある。
• ②債券投資には、償還まで保有しても、金利変動によって価格が変動するリスクは一切存在しない。
• ③債券投資には、格付けの水準を問わず発行体の財務状況にかかわらず一切のリスクが存在しない。
• ④債券は、発行体が破綻しても、額面金額の全額が確実に償還されることが保証されている。

劣後債に関する記述として、最も適切なものはどれか。

• ①発行体が破綻した場合の弁済順位が普通社債より低く設定され、その分利回りが高めになる傾向がある。
• ②一般に、劣後債は、リスクが低い分、発行体が破綻した場合の弁済順位が普通社債より優先される債券である。
• ③原則として、劣後債は、リスクが低い分、他の債券よりも一般に低い利回りで発行される傾向がある。
• ④原則として、劣後債には、弁済順位が低くても、元本や利息の支払いに関するリスクは一切存在しない。

外国債券（外貨建て債券）に投資する場合の留意点に関する記述として、正しいものはどれか。

• ①円換算した際の投資成果は、金利水準に加えて為替レートの変動の影響も受ける。
• ②外国債券への投資でも、外貨建てなら為替レートの変動の影響を一切受けない。
• ③外国債券は、外貨建てではなく必ず円建てで発行される債券のみを指す用語である。
• ④一般に、外国債券には、国内債券と異なり信用リスクや金利変動リスクの概念が存在しない。